高盛上調(diào)小米目標(biāo)價,看好小米最終會是AI贏家
在AI和物聯(lián)網(wǎng)(IoT)浪潮席卷全球的當(dāng)下,小米正憑借其獨特的戰(zhàn)略布局和強(qiáng)大的生態(tài)優(yōu)勢,悄然改寫科技行業(yè)的競爭格局。
高盛本周稍早前公布研報稱,小米在AI和IoT領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局,通過構(gòu)建操作系統(tǒng)級別的AI代理——小愛同學(xué)和全球最大的AIoT生態(tài)系統(tǒng),未來幾年有望實現(xiàn)強(qiáng)勁增長,成為AI行業(yè)最終的贏家。
小米處于有利地位,能夠以更高效的方式提升其AI技術(shù)能力,通過AI擴(kuò)大其“人×車×家”生態(tài)系統(tǒng)并推動銷售增長,并且有望在長期內(nèi)向互聯(lián)網(wǎng)/軟件服務(wù)領(lǐng)域上游邁進(jìn),通過構(gòu)建操作系統(tǒng)級別的AI代理——小愛同學(xué)和全球最大的AIoT生態(tài)系統(tǒng)。
高盛將小米12個月目標(biāo)價從38港元大幅上調(diào)至58港元,較周五收盤價高12%以上,并重申了“買入”評級。
AI+AIoT生態(tài)系統(tǒng)
報告指出,小米正在構(gòu)建操作系統(tǒng)級別的AI代理——Xiaoai,并將其打造為全球最大的AIoT生態(tài)系統(tǒng)。這一戰(zhàn)略的核心是將AI技術(shù)深度融入小米的硬件、軟件和服務(wù)中,實現(xiàn)從智能手機(jī)到智能家居、電動汽車的全方位智能化連接。
截至2024年,小米的AIoT設(shè)備連接數(shù)已接近9億臺,這一龐大的生態(tài)系統(tǒng)為小米在AI領(lǐng)域的應(yīng)用提供了廣闊的空間。
高盛還認(rèn)為,各公司在AI大語言模型能力方面的差距逐漸縮小,小米的差異化優(yōu)勢體現(xiàn)在兩個方面:
首先,獲客成本低,小米擁有全球第三大智能手機(jī)市場份額(2023年占比13%),這意味著其AI技術(shù)可以通過海量的設(shè)備快速落地和推廣。
其次,小米的AI技術(shù)不僅局限于軟件層面,還通過硬件與軟件的深度結(jié)合,實現(xiàn)了更高效的智能化體驗。例如,小米的智能汽車SU7 Ultra和即將發(fā)布的YU7,不僅在性能上對標(biāo)豪華品牌,更在智能化配置上展現(xiàn)出強(qiáng)大的競爭力。
業(yè)績還有很大想象空間
高盛對小米的財務(wù)前景持樂觀態(tài)度。報告預(yù)測,小米2024年至2027年的收入復(fù)合年增長率(CAGR)將達(dá)到26%,凈利潤C(jī)AGR更是高達(dá)35%,這一增長速度在亞洲科技巨頭中名列前茅。高盛還特別提到,小米在AIoT和汽車領(lǐng)域的增長潛力巨大,預(yù)計這兩個領(lǐng)域在2024-2027年間的收入CAGR分別可達(dá)17%和99%。
在智能手機(jī)業(yè)務(wù)方面,小米的全球市場份額在2024年第四季度達(dá)到13%,較去年同期略有增長。與此同時,小米在中國市場的智能手機(jī)銷量在2025年1月實現(xiàn)了超過40%的同比增長,顯示出其在國內(nèi)市場的強(qiáng)勁競爭力。高盛認(rèn)為,隨著小米在AI技術(shù)上的持續(xù)投入,其智能手機(jī)業(yè)務(wù)有望通過智能化功能的提升進(jìn)一步鞏固市場份額。
電動汽車業(yè)務(wù)方面,高盛預(yù)計,小米2025年的智能電動汽車交付量將達(dá)到36萬輛,超出管理層此前設(shè)定的30萬輛目標(biāo)。其中,高端車型SU7 Ultra的交付量有望達(dá)到1萬輛,其售價預(yù)計為75萬元人民幣,毛利率將是普通車型的5倍。
高盛還指出,未來幾個月內(nèi)有幾件事值得關(guān)注:
2月末的新產(chǎn)品發(fā)布會,屆時將發(fā)布SU7 Ultra、小米15 Ultra以及其他AIoT產(chǎn)品(例如集中式空調(diào)),隨后小米15 Ultra將于3月2日全球發(fā)布;我們將關(guān)注官方定價、訂單量以及可能宣布的增值服務(wù);
SU7 Ultra將于3月在紐博格林賽道進(jìn)行測試;
電動汽車工廠的進(jìn)展,包括一期工廠的擴(kuò)建、二期工廠的建設(shè)以及第二個電動汽車工廠的更新;
YU7將于6月至7月發(fā)布。
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