不斷漲價，業(yè)績卻越做越差，共享充電寶品牌怪獸充電無奈選擇了私有化退市。

1 月 6 日，怪獸充電宣布收到來自信宸資本（ 中信集團旗下 ）和公司管理層聯(lián)合發(fā)出的私有化要約，擬以每股美國存托憑證（ ADS ）1.25 美元的價格收購公司所有已發(fā)行的普通股。

而作為 “ 共享充電寶第一股 ”，怪獸充電在 2021 年 4 月登陸納斯達克交易所時的發(fā)行價是?8.5 美元。3 年多后的現(xiàn)在，股價跌去了 85% 。

那么，怪獸充電的股價為何一直跌跌不休呢？

據(jù) TrustData 的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019 年街電、小電、怪獸充電、來電占據(jù)共享充電行業(yè)前 4，分別占據(jù) 28.6%、27%、25.1%、15.6% 的市場份額。

2019 年，怪獸充電的營業(yè)收入達到 20.2 億元，凈利潤 1.67 億元，凈利率 8.2% 。

彼時，怪獸充電的成本費用結(jié)構(gòu)是這樣的：怪獸收到 100 元收入，其中營業(yè)成本（ 包括運輸和裝卸費用、員工工資、租賃費用、充電寶和充電寶機柜的折舊、出售、丟失的成本等 ）只有 14.4 元。

而剩下的 85.6 元，大部分被渠道賺走了。

買房最重要的是地段，而共享充電寶的重點也是地段，也就是要看客流量。

商場、餐廳、咖啡廳、機場、火車站、酒店等高客流量區(qū)域里，共享充電寶是剛需?？土髁吭酱蟮牡胤剑蚕沓潆妼毜臐撛谛枨笤酱?。而低客流量的地區(qū)，連人都沒有，自然也不會有借充電寶的需求。

所以，怪獸充電需要向這些高客流的運營者支付 ” 買路費 ”。

為了投放充電寶機柜，在高線城市，怪獸充電不僅得向商戶交一筆進場費，還要按一定比例支付充電寶租賃收入的分成。也就是保底+分成模式。

對于低線城市，怪獸充電則委托代理商拓展業(yè)務(wù)，因此也要給代理商分成。

這部分費用被怪獸充電算作營銷費用，2019 年，怪獸充電的 100 元收入里有 67.3 元是營銷費用。再扣掉管理、研發(fā)、財務(wù)費用與稅費，所以一項毛利率 86%?的生意，最后只有?8.2%?的凈利率。

從 2019 年到現(xiàn)在，共享充電寶不斷漲價，租金從 1 元/小時變?yōu)?3-4 元/小時，部分區(qū)域甚至有 6 元/小時的價格。價格的提高一度讓怪獸充電的收入增長到 2021 年的 35.9 億元。

但，它的日子也沒那么好過，因為美團在 2020 年 5 月重新殺入了共享充電寶市場。美團坐擁數(shù)以億計的用戶，充電寶業(yè)務(wù)就天然自帶流量優(yōu)勢，具有知名度和品牌信任。

在商家側(cè)，美團與餐飲、電影院、KTV、商場、景區(qū)等線下場景有深厚的合作基礎(chǔ)，這些場景也是共享充電寶的核心需求地。同時，美團過去通過團購、外賣業(yè)務(wù)積累了強大的地推團隊，可以迅速鋪設(shè)充電寶設(shè)備，節(jié)省拓展成本。

除了美團，2021 年，頭部公司街電和搜電合并，更名為竹芒科技，合并后的規(guī)模和資源共享優(yōu)勢，也給怪獸充電帶來了壓力。

無論哪家公司，想把共享充電寶做大做強，關(guān)鍵要做的就是燒錢搶高客流的優(yōu)質(zhì)點位。

怪獸充電 2020 年的營銷費用（ 主要就是給商戶的買路錢 ）達到 21.21 億元，比 2019 年的 13.62 億元增長了 55.7%，營銷費用占收入的比例從 67.3% 攀升至 75.5% 。

2021 年，其營銷費用繼續(xù)增長到 29.5 億元，占收入的比例達到 82.2%，基本就是給上游商戶純打工。

2022 年，怪獸充電的營銷費用少了 2 個億，達到 27.1 億元，但收入從 2021 年的 35.9 億減少到 28.4 億，少了 7 個億，營銷費用占收入的比例達到 95.4%，當年利潤爆虧 7 億元，可以說是全公司在?“ 付費上班 ”。

這幾年間，發(fā)生了很多事，首先，間歇性爆發(fā)的疫情對消費者出行的影響，使得用戶使用頻次降低。同時，由于手機市場的更新?lián)Q代，大容量電池和高速快充逐漸開始普及，高價格、低充電速度的缺點開始讓消費者對共享充電寶的需求減弱。

另外，部分高客流場景為了提升自己的競爭力，也開始對充電設(shè)施進行改造，比如杭州的湖濱銀泰步行街上（ 東坡路 ）已經(jīng)擁有近 40 張免費的無線充電公共座椅。

種種因素，對怪獸充電來講都是逆風。

2023 年，怪獸充電收入 29.6 億元，微增 2%，當年凈利潤 8774 萬元。2024 年上半年，怪獸充電營業(yè)收入為 8.6 億元，同比下降 53.7%；凈利潤則只有 882.9 萬元，同比下降 75% 。

維持公司作為一個上市公司，每年所產(chǎn)生的成本是不低的，所以在現(xiàn)在的狀況下，私有化退市減少維持上市相關(guān)的支出，也算是一個不錯的選擇。

更何況，私有化退市的過程中，管理層們還能再 “ 贏?” 一次。

根據(jù)怪獸充電最新的 2024 年第二季度財報，怪獸充電的總資產(chǎn)為 5.88 億美元，其中流動性資產(chǎn) 5.46 億美元（ 以現(xiàn)金和理財為主 ），非流動性資產(chǎn) 0.42 億美元，負債 2.19 億美元。

5.46 億美元現(xiàn)金減去 2.19 億美元負債，是 3.69 億美元。這 3.69 億美元基本可以看作是凈現(xiàn)金。

而以 1.25 美元的要約價格計算，怪獸充電私有化的估值是 3.23 億美元。

這意味著，管理層聯(lián)合信宸資本，掏出 3.23 億美元把公司買下來，馬上就能獲得 3.69 億美元的凈現(xiàn)金，同時還附送整家公司。

而在私有化之后，沒有了短期業(yè)績壓力，假如怪獸充電通過更新快充充電寶、向高消費國家出海拓展以及對點位精細化運營等方式，說不定也能煥發(fā)新春。

你看，商業(yè)的有趣之處，就在于它不是一成不變的，而是鮮活的。

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